Coupon

Le mot vient de l’époque où les obligations étaient imprimées sur papier : le détenteur découpait un coupon pour toucher ses intérêts. Le taux du coupon est en général fixé à l’émission, en pourcentage de la valeur de remboursement de l’obligation, appelée valeur nominale.

Le coupon ne dit pas tout du rendement. Si l’obligation s’achète moins cher que sa valeur nominale, le rendement obtenu est supérieur au taux du coupon, et inversement. Certaines obligations ont un coupon variable, indexé sur un taux de marché ou sur l’inflation. D’autres, dites à coupon zéro, ne versent rien avant l’échéance mais s’achètent nettement sous leur valeur de remboursement.