Effet de levier

Emprunter pour investir permet de multiplier l’exposition à un actif. Si le placement rapporte plus que le coût de l’emprunt, le rendement des fonds propres augmente. S’il baisse, les pertes se concentrent sur l’apport, qui peut disparaître entièrement, voire laisser une dette à rembourser.

Le levier joue un rôle central dans les crises financières. Selon la Réserve fédérale, beaucoup d’acheteurs d’actions en 1929 ne payaient qu’environ 10 % du prix et empruntaient le reste. Quand les prix baissent, les investisseurs endettés doivent vendre pour rembourser, ce qui accélère la chute. Certains produits dérivés offrent un levier sans emprunt explicite.