Solde primaire

Le solde primaire isole ce qui dépend des choix budgétaires de l’année, en retirant la charge des intérêts, héritée des emprunts passés. Il est en excédent quand les recettes dépassent les dépenses hors intérêts, et en déficit dans le cas inverse.

C’est un indicateur clé de la soutenabilité de la dette. Pour stabiliser le ratio de dette rapporté au PIB, un pays dont le taux d’intérêt moyen dépasse la croissance nominale doit dégager un excédent primaire. À l’inverse, quand la croissance dépasse le taux d’intérêt, un léger déficit primaire peut rester compatible avec une dette stable.