Transmission de la politique monétaire

Une décision sur les taux ne produit pas ses effets directement. Elle se transmet par plusieurs canaux. Le canal des taux d’intérêt modifie le coût du crédit et la rémunération de l’épargne. Le canal du crédit joue sur la volonté des banques de prêter. Le canal des prix d’actifs agit sur la valeur des actions et des logements, donc sur la richesse des ménages. Le canal du change modifie le prix des importations. Le canal des anticipations agit sur les salaires et les prix.

Selon la BCE, cette transmission prend du temps et son intensité varie, ce qui oblige la banque centrale à anticiper.