Stagflation

Le mot associe stagnation et inflation. La stagflation est redoutée parce qu’elle combine deux maux que l’on combat d’ordinaire avec des remèdes opposés. Pour réduire l’inflation, une banque centrale monte ses taux, ce qui pèse sur l’activité. Pour soutenir l’activité, elle les baisse, ce qui risque d’entretenir l’inflation.

L’exemple le plus cité est celui des années 1970. Selon la Réserve fédérale, l’embargo pétrolier de 1973 a fait passer le baril de 2,90 dollars à 11,65 dollars en janvier 1974. Les pays importateurs ont subi à la fois une forte hausse des prix et un ralentissement. La stagflation naît le plus souvent d’un choc d’offre négatif.