Glossaire
Convexité
Mesure de la courbure de la relation entre le prix d’une obligation et les taux d’intérêt, qui corrige l’approximation donnée par la duration.
La duration donne une estimation en ligne droite de la variation du prix d’une obligation quand les taux bougent. Or la relation entre le prix et le taux n’est pas une droite, mais une courbe. Pour de petites variations de taux, l’écart est négligeable. Pour de fortes variations, il faut ajouter un terme de correction : c’est la convexité.
Pour une obligation classique, cette courbure joue en faveur du détenteur. À variation de taux égale, le prix monte davantage quand les taux baissent qu’il ne baisse quand les taux montent. La convexité est plus forte pour les échéances longues et les coupons faibles. Certaines obligations remboursables par anticipation peuvent au contraire avoir une convexité négative.
Pour aller plus loin : Les obligations, prêter de l’argent à un État ou à une entreprise
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Mis à jour le 14 octobre 2026.
Préparé avec l’aide d’une IA, relu et validé par Lucas Fourage. Notre méthode