Le FMI, pompier et médecin de l’économie mondiale

Une institution née de la guerre

Le Fonds monétaire international, le FMI, a été créé en 1944 lors de la conférence de Bretton Woods, aux États-Unis. Les pays alliés voulaient éviter de reproduire les erreurs des années 1930 : dévaluations en cascade, guerres commerciales et effondrement des échanges. Son acte fondateur s’appelle les Statuts, en anglais Articles of Agreement.

À la même conférence est née la Banque internationale pour la reconstruction et le développement, qui fait aujourd’hui partie du groupe de la Banque mondiale. On parle des institutions de Bretton Woods. Le FMI s’occupe surtout de la stabilité monétaire et financière, la Banque mondiale du développement à long terme.

Le FMI a son siège à Washington. Il compte 191 pays membres depuis l’adhésion du Liechtenstein le 21 octobre 2024.

Trois grandes missions

La surveillance

Le FMI suit en permanence l’économie mondiale et celle de chacun de ses membres. Chaque pays fait l’objet d’un examen régulier, au cours duquel le FMI analyse ses finances publiques, sa politique monétaire, son secteur financier et ses comptes extérieurs, puis formule des recommandations. Il publie aussi des prévisions de croissance mondiale très suivies.

Les prêts

Quand un pays a du mal à payer ses importations ou à rembourser ses dettes en devises, il peut demander l’aide du FMI. Celui-ci lui prête des ressources, en général en échange d’un programme de réformes destiné à rétablir la situation. Ces conditions portent souvent sur les finances publiques, le taux de change ou le secteur bancaire.

L’assistance technique

Le FMI aide aussi les pays à renforcer leurs institutions : administration fiscale, banque centrale, statistiques, gestion de la dette publique.

Les quotes-parts, le cœur du système

Chaque pays membre se voit attribuer une quote-part, selon les Statuts du FMI. Elle est exprimée en droits de tirage spéciaux, les DTS, un actif de réserve international créé par le FMI en 1969.

La quote-part détermine trois choses :

1. la contribution du pays aux ressources du FMI,
2. son droit de vote, qui dépend en grande partie de sa quote-part,
3. le montant qu’il peut emprunter en cas de difficulté.

Les quotes-parts reflètent en principe le poids économique des pays, mesuré notamment par leur PIB et leur ouverture commerciale. Les États-Unis disposent de la plus grande quote-part et d’une minorité de blocage pour les décisions les plus importantes, qui exigent une majorité très qualifiée.

Un exemple (illustratif)

Imagine un pays qui importe beaucoup d’énergie et dont la monnaie chute brutalement. Il n’a plus assez de dollars pour payer ses importations et rembourser sa dette extérieure. Il demande l’aide du FMI. Celui-ci lui prête plusieurs milliards, versés par tranches. En échange, le pays s’engage à réduire progressivement son déficit, à rendre sa banque centrale plus indépendante et à laisser flotter sa monnaie. Chaque tranche n’est versée que si les engagements sont tenus.

Cet exemple est pédagogique.

Les critiques

Le FMI fait l’objet de nombreux débats.

• La conditionnalité. Les programmes de réformes imposés en échange des prêts ont souvent été jugés trop durs, avec des coupes budgétaires qui ont aggravé les récessions et pesé sur les populations les plus fragiles. Le FMI a lui-même reconnu certaines erreurs et assoupli son approche.
• La gouvernance. Les pays émergents estiment que leur poids dans les votes ne reflète pas leur place réelle dans l’économie mondiale. Les réformes des quotes-parts avancent lentement.
• La légitimité. Par tradition, la direction générale du FMI revient à un Européen et la présidence de la Banque mondiale à un Américain, ce qui est contesté par de nombreux pays.

Le FMI et la zone euro

Le FMI est intervenu en Europe lors de la crise des dettes souveraines, au début des années 2010, aux côtés des institutions européennes, notamment en Grèce, en Irlande et au Portugal. Cette période a nourri de vifs débats sur l’efficacité des plans d’austérité.

Le FMI et ses publications

Le FMI publie plusieurs rapports très suivis par les économistes, les journalistes et les marchés.

• Les Perspectives de l’économie mondiale, publiées deux fois par an, au printemps et à l’automne, avec des prévisions de croissance et d’inflation pour la plupart des pays.
• Le Rapport sur la stabilité financière dans le monde, qui analyse les risques pesant sur le système financier.
• Le Moniteur des finances publiques, consacré à la dette et aux déficits des États.

Ces rapports ne sont pas des décisions, mais ils influencent les débats publics et les anticipations des investisseurs. Citer une prévision du FMI à l’oral montre que tu suis l’actualité économique, à condition de préciser la date de publication.

À retenir

• Le FMI est né à Bretton Woods en 1944 et siège à Washington.
• Il compte 191 membres depuis l’adhésion du Liechtenstein en 2024.
• Ses missions : surveillance, prêts aux pays en difficulté et assistance technique.
• Les quotes-parts, en DTS, déterminent contribution, droit de vote et accès aux prêts.
• Ses conditions de prêt et sa gouvernance font l’objet de critiques.